Flygigantene kjemper om TAP

TAP flyr, som her, mellom Oslo og Lisboa - selskapets viktigste knutepunkt 📷 wikimedia

Lufthansa og Air France-KLM har levert bindende bud på TAP. Det portugisiske flyselskapet er lite i europeisk målestokk, men sitter på et rutenett konkurrentene gjerne vil ha.

Kort oppsummert

• Lufthansa Group og Air France-KLM har levert bindende bud på 44,9 prosent av TAP Air Portugal.
• Den portugisiske staten beholder kontrollen, mens inntil fem prosent av aksjene er satt av til ansatte.
• TAP flyr direkte mellom Oslo og Lisboa, og er særlig attraktivt på grunn av sitt sterke rutenett til Brasil, USA og Afrika.

Denne oppsummeringen er KI-assistert og kvalitetssikret før publisering.

Kampen om fremtiden til Portugals nasjonale flyselskap går inn i sluttfasen. Lufthansa Group og Air France-KLM leverte denne uken bindende bud på en eierandel i TAP Air Portugal, og står nå igjen som de eneste kandidatene i den portugisiske statens privatiseringsprosess.

For reisende fra Norge er TAP kanskje først og fremst flyselskapet som forbinder Oslo med Lisboa. Men bak den rødgrønne logoen ligger et rutenett som gjør selskapet langt mer interessant for Europas største flykonsern enn passasjertallene alene skulle tilsi.

Portugal ønsker å selge 44,9 prosent av TAP til en strategisk investor. I tillegg er inntil fem prosent av aksjene satt av til ansatte. Staten vil dermed fortsatt sitte med minst 50,1 prosent etter første fase av privatiseringen.

To flygiganter står igjen
Både Air France-KLM og Lufthansa leverte sine bindende bud innen fristen onsdag 29. juli. Budsummene er ikke offentliggjort.

Analytikere anslår verdien av hele TAP til rundt 1,5 milliarder euro. Det vil isolert sett prise en eierandel på 44,9 prosent til rundt 700 millioner euro, men den portugisiske regjeringen har gjort det klart at høyeste pris ikke nødvendigvis vinner.

Også planene for TAP skal veie tungt. Regjeringen krever blant annet at en ny partner bidrar til videre utvikling av det portugisiske rutenettet, investeringer i flåten og vekst ved flere av landets flyplasser. Lisboa skal fortsatt være selskapets viktigste knutepunkt, samtidig som blant annet Porto skal få en større rolle.

Air France-KLM vil gjøre Lisboa til konsernets eneste knutepunkt i Sør-Europa. Gruppen trekker særlig frem mulighetene mot Nord- og Sør-Amerika og Afrika.

Lufthansa ser på sin side TAP som en naturlig videreføring av konsernets ekspansjon. TAP er allerede medlem av Star Alliance sammen med Lufthansa, og konsernsjef Carsten Spohr mener Lisboa kan utvikles videre som et viktig knutepunkt mellom Europa og det sørlige Atlanterhavsområdet.

Derfor er TAP så attraktivt
Det er særlig geografien som gjør TAP interessant.

Lisboa ligger langt vest i Europa, og har dermed en naturlig posisjon for flytrafikk over Atlanterhavet. TAP har gjennom flere tiår bygget opp et omfattende rutenett til Brasil, USA og portugisisktalende land i Afrika.

Brasil er spesielt viktig. TAP har en posisjon mellom Europa og Brasil som få andre europeiske flyselskaper kan matche, samtidig som selskapet binder sammen Portugal med land som Angola og Mosambik.

For både Lufthansa og Air France-KLM kan TAP dermed fylle et hull i dagens rutenett.

Air France-KLM har sine viktigste knutepunkter i Paris og Amsterdam, mens Lufthansa Group blant annet bygger trafikken rundt Frankfurt, München, Zürich, Wien og Brussel. Etter at Lufthansa også kjøpte seg inn i italienske ITA Airways, er kampen mellom de store europeiske flygruppene om sterke hjemmemarkeder blitt stadig tydeligere.

TAP representerer noe ingen av dem har i dag: Lisboa som et sterkt sørvestlig europeisk knutepunkt med et etablert nettverk langt ut over Europa.

Fra Oslo til Lisboa – og videre
Også på Oslo lufthavn er TAP et kjent innslag. Selskapet flyr direkte mellom Oslo og Lisboa, og ruten fungerer både for reisende med Portugal som mål og som inngang til TAPs videre rutenett.

Fra Lisboa kan norske reisende fortsette med TAP til en rekke destinasjoner på begge sider av Atlanterhavet. Nettopp kombinasjonen av europeiske tilførselsruter og langrutene mot blant annet Brasil er en sentral del av flyselskapets forretningsmodell. TAP selger fortsatt direktebilletter mellom Oslo og Lisboa i sitt nåværende ruteprogram.

En ny stor eier kan derfor også få betydning for hvordan TAP knyttes sammen med resten av Europa. Lufthansa og TAP er allerede alliansepartnere, mens et eierskap fra Air France-KLM ville føre TAP inn i en gruppe der hovedselskapene tilhører konkurrerende SkyTeam.

Hvordan et eventuelt Air France-KLM-eierskap på sikt ville påvirke TAPs alliansetilhørighet er foreløpig ikke avklart.

Har vært privat før

Det er heller ikke første gang Portugal forsøker å flytte TAP ut av statens hender.

Transportes Aéreos Portugueses ble grunnlagt 14. mars 1945 og har siden utviklet seg til Portugals nasjonale flyselskap. I 2015 ble majoriteten av morselskapet privatisert da Atlantic Gateway kjøpte 61 prosent.

To år senere tok staten tilbake halvparten av aksjene etter en ny avtale med de private eierne. Da pandemien traff luftfarten i 2020, fikk staten igjen en enda større rolle. Portugal kjøpte ytterligere aksjer og økte eierskapet til 72,5 prosent for å hindre at selskapet kollapset.

Redningsaksjonen ble kostbar.

 
EU-kommisjonen godkjente i desember 2021 en restruktureringspakke på 2,55 milliarder euro, i tillegg til kompensasjon for pandemitap. Pengene skulle gi TAP tid til å gjennomføre omfattende endringer og igjen bli økonomisk bærekraftig.

Det er nettopp denne historien som ligger bak regjeringens ønske om en sterk industriell partner. Portugisiske myndigheter har argumentert med at TAP må bli del av et større flykonsern for å stå bedre rustet mot nye kriser og samtidig redusere risikoen for at staten igjen må komme til unnsetning.

Tilbake med overskudd
TAP som nå skal delprivatiseres er samtidig i betydelig bedre form enn selskapet som måtte reddes under pandemien.

I 2025 fløy selskapet 16,7 millioner passasjerer, en økning på 3,4 prosent fra året før. Driftsinntektene passerte 4,3 milliarder euro, mens nettoresultatet endte på 4,1 millioner euro.

Det var fjerde året på rad med positivt årsresultat.

Selskapet opplyste samtidig at det hadde fullført de operative og økonomiske forpliktelsene i restruktureringsplanen som var avtalt med EU. Første kvartal i 2026 ga ytterligere passasjervekst på 6,4 prosent og en inntektsøkning på 11 prosent.

Flåten består i hovedsak av Airbus-fly, fra A320neo og A321neo på kortere og mellomlange ruter til A330-900neo på langrutene. De langtrekkende A321LR-flyene har samtidig gjort det mulig å betjene enkelte transatlantiske markeder med mindre fly. TAP Express benytter Embraer E190 og E195 på deler av det regionale rutenettet.

Nå skal Portugal velge
Neste steg blir å gå gjennom de to bindende tilbudene.

Parpública, det statlige selskapet som håndterer privatiseringen, skal vurdere blant annet pris, finansiering og de industrielle planene. Den portugisiske regjeringen har tidligere signalisert at en beslutning kan komme etter at denne evalueringen er gjennomført.

Det betyr at kampen om TAP nå står mellom to svært forskjellige alternativer.

Lufthansa kan tilby videreføring innen Star Alliance og et konsern som de siste årene har samlet en rekke nasjonale flyselskaper under samme paraply. Air France-KLM tilbyr Lisboa en rolle som gruppens sør-europeiske knutepunkt og ser TAPs sterke posisjon mot Brasil, Amerika og Afrika som et naturlig supplement til Paris og Amsterdam.

Uansett hvem Portugal velger, er retningen tydelig: Etter flere tiår med vekslende statlig og privat eierskap skal TAP igjen få en stor privat eier.

Denne gangen håper Portugal at partneren ikke bare kommer med penger, men også gir landets 81 år gamle flyselskap en tryggere plass blant Europas stadig større flykonsern.